股票做空杠杆 A股人形机器人板块多股涨停，宇树科技冲刺IPO

5月26日开盘后，A股人形机器人板块表现震荡。部分成分股如科达自控、上纬新材、长盛轴承等领涨股票做空杠杆，盘中涨幅超10%；新亚制程、中大力德、大业股份、蔚蓝锂芯、模塑科技、中京电子、沃特股份等股涨停。

其中，一部分公司涉及机器人的零部件供应。如长盛轴承在财报中介绍称，公司有部分产品在具身智能零部件领域已实现批量生产销售，收入较去年有显著提升，但在公司主营业务收入中占比仍然较低（不足1%）；蔚蓝锂芯曾在机构调研中介绍已经为多家人形机器人企业供应电芯，还有国内和海外的机器人客户在产品送样验证的对接中。

消息面上，5月25日晚间，上海证券交易所上市审核委员会发布公告称，定于6月1日召开今年第31次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为宇树科技股份有限公司（首发）。

同时，宇树科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）在上交所官网披露。此前，宇树科技IPO在3月20日获得受理。

宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。根据招股书，该公司营收由2023年度的1.59亿元增长至2025年度的16.99亿元，期间年度营业收入的复合增长率达到了226.78%；同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润由-1801.91万元增长至5.91亿元，主营业务毛利率亦由44.22%增长至60.13%。

具体到产品营收结构，人形机器人、四足机器人贡献了主要部分。2023—2025年，宇树科技四足机器人收入分别为1.19亿元、2.31亿元、6.98亿元，占比分别为75.78%、59.47%、41.62%；人形机器人收入分别为296.71万元、1.07亿元、8.68亿元，占比分别为1.88%、27.68%、51.78%。

值得注意的是，宇树科技人形机器人来自科研教育领域的收入占比较高。2025年1-9月，该公司人形机器人来自科研教育领域的收入占比达73.60%。

根据招股书披露信息，宇树科技今年一季度营收出现增速放缓、净利润同比下降。

宇树科技2026年1-3月实现营业收入4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，同时因研发费用、销售费用等期间费用大幅增加，扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下降幅度为52.55%。

宇树科技在招股书中解释称，今年一季度公司在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大技术研发投入与新产品开发，扩充研发团队，带动当期研发费用同比增加3832.80万元。同时，公司借助2026年央视春晚等平台开展品牌推广，当期销售费用新增金额较大，使得公司2026年1-3月净利润较上年同期出现同比下降的情况。

另外，宇树科技还预计2026年1-6月营业收入约为10.52亿元-11.28亿元，同比增幅约为35.62%至 45.41%；亦因研发投入等期间费用快速增加，扣非后净利润预计约为2.36亿元-2.83亿元，较上年同期下降约21.97%至6.43%，较2026年第一季度同比降幅将有明显缩小回升。

招股书介绍，宇树科技拟募集资金约为42.02亿元，拟用于智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目等。

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