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《证券日报》记者获悉，近日，工商银行（601398）、招商银行（600036）、浦发银行（600000）等3家银行成功在海南自贸港落地全国首批DR（存款类金融机构间债券回购利率）基准利率贷款。
在受访专家看来，全国首批DR基准利率贷款的成功落地，是我国利率市场化改革进程中迈出的重要一步，标志着DR从货币市场基准向信贷市场定价“锚”的跨越迈出了实质性步伐。
满足企业不同融资需求
DR是由银行间质押式回购交易形成的市场化利率，该利率完全由市场交易产生，可真实反映银行体系内的流动性状况和资金松紧程度。
中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，LPR（贷款市场报价利率）是20家报价行每月20日（遇休顺延）报出、剔除极值后算术平均得出的报价利率，锚定政策利率，当下以7天逆回购利率作为主要锚定对象，更新频率为每月一次。DR基准利率贷款形成机制中，DR是银行间流动性市场成交得到的资金价格，由市场交易实时产生，逐日波动，能直接反映银行体系流动性松紧，这使得银行资产定价和负债成本的匹配度得到了提高。
从前述三家银行具体落地情况来看，工商银行向某外资企业投放7670万元人民币1年期EF账户（多功能自由贸易账户）区间浮动DR贷款，以满足企业外贸等多元融资需求。招商银行落地以DR001为定价基准的浮动利率贷款，实现了增设DR基准利率贷款的历史性突破。浦发银行向某央企投放700万元人民币固定利率DR贷款，业务覆盖企业日常经营等多元融资需求，初步展示了DR基准利率在实体经济融资场景中的适配空间。
据悉，为积极响应客户需求，工商银行、招商银行、浦发银行围绕DR定价规则、合同文本修订、系统参数改造、客户适配和风险管理等各环节逐项梳理完善，完成报价机制、计息安排、贷款审批等配套建设，为跨境经营主体提供了更加贴近市场资金价格的融资选择。
“首批DR基准利率贷款落地海南自贸港，标志着我国贷款利率定价基准正式从单一LPR锚定向多元化体系迈出实质性一步。”苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者表示，海南跨境资金流动便利化及EF账户等制度优势，为DR基准利率贷款提供了天然应用场景。其深层意义在于，DR利率直接反映存款类机构间的真实资金融通成本，相比LPR对货币政策利率的传导更为灵敏直接，有助于打通政策利率向信贷端传导的“最后一公里”，也丰富了企业的利率风险管理工具。
贷款利率基准多元化
从落地实践看，DR基准利率贷款的优势得到了立体验证。薛洪言表示，一是定价高度灵活，以隔夜等短期市场利率为基准进行浮动定价，能让对资金敏感的企业更及时地受益于宽松的货币环境。二是产品形态多元，无论是浮动还是固定利率模式，DR都能提供清晰、公允且基于真实成交的定价参考，适配不同企业的融资偏好。三是透明度高，由于基于实际成交而非报价，降低了借贷双方的信息不对称。
前述三家银行表示，将不断丰富挂钩DR基准利率的贷款产品形态，完善利率风险对冲工具和配套金融服务，将金融创新成果转化为服务实体经济实效。
值得一提的是，5月11日，中国人民银行发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》中，以专栏形式介绍了“贷款利率定价基准的国际经验”，其中提到，国际上主要经济体贷款利率定价基准普遍由最初的单一基准，逐步演变成多元化的基准利率体系，以反映资金成本、信用风险变化，适配不同类型的借款主体、贷款品种及融资场景。
在明明看来，贷款利率基准多元化是大势所趋，而本次DR基准试点也是改革的一环。
“本次三家银行的DR基准利率贷款面向国企以及跨境经营企业，这一类贷款主体融资渠道多元，直接和间接融资方式均适用，因此对市场化利率敏感，能从DR基准利率贷款中获取更大的降成本成效，后续可能会有更多银行跟进，但预计类似房贷和消费贷的零售贷款可能短期内仍然将会锚定LPR。”明明说。
展望未来，薛洪言认为，DR基准利率贷款大面积推广具备现实基础，但会是一个渐进过程。有利的是，此前已释放明确政策引导信号，且DR利率本身市场接受度较高。需正视的是，DR具有较强的波动性，企业在接受浮动模式时需要培育期，银行内部系统与合同文本也需配套改造。更稳妥的路径是，先在自贸港、自贸区等前沿阵地向对市场化利率接受度高的客群推广，待市场认知与基础设施成熟后，再逐步渗透至更广泛领域怎么样配资炒股配资平台，最终形成DR与LPR并行、互为补充的多元定价格局。
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